可能还会想到柳州的美食特朗普新闻发布会，毕竟柳州的螺蛳粉也在全国范围内有着很大的影响力。
作家：王晨婷
近日，与湖北枝江酒业的纠葛，让枝江酒业的原鞭策维维股份（600300.SH)再行成为热门。
将时钟拨回30年前，“维维豆奶，高兴畅意”的告白词响彻南北，那是维维豆奶最景况的时候。
高速延迟期，维维股份进攻了牛奶、地产、白酒多个产业，多元化的策略并未给上市公司带来第二条增长弧线；在本来植物卵白的主赛谈上，其后者却纷涌而起。另一条干线是，系列的本钱运作背后，中枢东谈主物崔桂亮一直不是维维股份的实控东谈主。
彼一时，“豆奶之王”光环不再，如今股权转让，维维控股-维维集团也不是维维股份的实控东谈主，而关联东谈主物崔桂亮，却站到了维维控股的台前，完全的控股地位不再需要被计算。
维维豆奶的业务与股权浮千里背后，折射的亦然崔桂亮眷属的三十年本钱博弈史。
图源：维维股份官网
从碾米厂到央视标王
好多企业的收效都离不开一个枢纽东谈主物。关于维维豆奶来说，这个东谈主等于崔桂亮。
1989年，崔桂亮已在江苏徐州铜山县大庙镇的碾米厂使命了七年。从技能员当起，拿下大学证书，在27岁就当上了国营厂厂长，崔桂亮在外东谈主的眼里也曾是年青有为的典范。但爱折腾又爱琢磨的他不骄矜近况，聘任在厂里引进第一条豆奶粉出产线。
维维豆奶的创举东谈主崔桂亮（图源收集）
绕开传统盒装、灌装饮料的念念路，崔桂亮将维维豆奶打形成外不雅访佛奶粉的小包装冲泡型豆奶。这一全新物种快速得到市集认同。两年后，碾米厂的豆奶粉产值即杀青1231万元，盈利164万元，比起之前也曾翻上几番。但要一举成名，维维还差一个枢纽推手。
那是电视剧《渴慕》红遍大江南北的90年代。1992年，维维集团组建，崔桂亮揣着10万家底到徐州电视台，买断了《渴慕》的特约播映权。
老一辈的徐州东谈主还铭刻，从7点守候在电视机前，播完《新闻联播》，再播《徐州新闻》，直到“维维豆奶高兴畅意”这八个字从电视里飘出来，“由维维豆奶特约播映”的《渴慕》才讲求洞开。
电视剧《渴慕》曾激发万东谈主空巷，亦然维维豆奶收效的枢纽机会（图源：豆瓣）
10万元的进入给崔桂亮带来了料到除外的巨大收效，维维豆奶销量暴涨。1993年，维维合座产值超亿元，在天下各地建树了12个出产基地；1994年，销量打破5亿元。
尝到告白甜头的崔桂亮一饱读作气。1994年，维维豆奶用1亿元拿下了央视1995年黄金时段告白，成为中央电视台第一个“亿元标王”。而后流畅10余年，维维都把豆奶告白打到了各级卫视的黄金时段。
矫正洞开的春风刮起，这座员工曾活气百东谈主的小加工场走到了期间的大幕前。2000年，维维豆奶以每股10.28元的刊行价在上交所收效上市，市值高达66亿元。在招股书中，维维意气上升：“咫尺本公司总占大地积281.771亩，具备年产17.8万吨豆奶粉的能力，是国内驰名的‘豆奶大王’。”
招股书中也列明了其时维维的几项财务方针。1997年，维维主营业务收入也曾跳跃13亿元，而后两年因金融危急略有下滑，但主营业务利润在上市前也曾壮健在1亿元以上。
时刻拉到24年后，2023年，维维股份总营收40.36亿元，流畅5年下滑。2019至2023年归母净利润鉴识为0.73、4.36、2.23、0.95、2.09亿元，对比20年前简直埋头苦干。从市值来看，维维股份如今总市值不及40亿元，也曾显著低于上市之初。
维维股份近五年营收无间下滑（图源：百度股市通）
多元布局，举棋失措
维维股份24年的埋头苦干，还得从它上市后主推的多元化策略提及。在房地产、白酒、煤炭、矿业、.医药、金融、食粮业等各个绝不相关的领域，都留住过维维布局的身影。
从豆奶到液体奶，进攻乳业是第一步。
实质上，在招股书里，维维就提过投资1.8亿元结伴兴办徐州维维乳业有限公司。崔桂亮曾定下场地：3年之内踏进中国乳业前六强，“壮健发展豆奶，全面进攻乳业，力图使维维乳业与维维豆奶双翼皆飞”。
手合手重金，投资并购是延迟的最快方式。2002年起，维维股份开动“赛马圈地”。在珠海拿下珠海特区牛奶公司，收购新疆呼图壁平稳乳业公司，投资1.6亿元成立西安维维乳业有限公司，收购武汉香满楼乳业公司…… 近40家乳业企业纳入囊中，维维又开动自建品牌“天山雪”。
乳业帝国初具雏形，但其时的牛奶行业已被先驱伊利、蒙牛、光明三分寰宇。聘任西北的中枢奶源，也导致运输成本过高。永恒是二线品牌的天山雪没能撑起维维的第二增长弧线，反而因为严重富余的产能形成牵扯，维维集团在2005年只可无奈晓示将重心回想豆奶领域，“乳业最多只占30%”。
维维股份官网上，有一批牛奶开拓金钱被转卖
在维维股份2023年年报中不错看到，动植物卵白饮料营收4.3亿元，只占一齐营收的一成傍边，这如故包括豆奶饮料的情况下。其毛利率12.48%，在主营业务中仅高于食粮初加工及运储。
“追逐热门”杀进生分领域，大领域地投资并购，在几年后削弱，这简直是崔桂亮主导几次多元化尝试的长入旅途。
维维一高层也曾在接管记者采访时称：“维维的产业多元化是随着政策走，短期投资、短期收益，赶快获利以增强企业的抗风险能力。”
部分投资如实赢得收益。如在矿业领域，2009年，子公司西安维维资源有限公司出资1.96亿元收购乌海市正兴煤化有限包袱公司51.001%股权；2013年，再转手卖出内蒙古维维动力有限公司100%的股权时，赢得了股权转让收益3.44亿元。
但并非系数投资都能获利。2011年，维维股份收购了一家煤化公司进攻煤炭行业，次年该公司巨亏2000万元；2013年，进攻茶叶行业，次年开动茶类收入又开动着落。
关于维维股份来说，效力最多“多元布局”的如故白酒行业。
2006年，维维股份收购江苏双沟酒业38%的股份，两年之后增持至40.6%。崔桂亮在2007年为数未几接管媒体采访时暗意，“维维在双沟酒业上的投资完全不是短期步履，而是要像豆奶雷同，把酒业作念成公司的主业之一。2007年，咱们将双沟酒业销售确保10亿元，力图达到12亿元。”
在崔桂亮看来，“白酒不是一个新兴产业，需要文化和品牌的积淀。要是能够以入股的方式赢得现存品牌资源，对维维来讲等于最好聘任”。
图源：图虫创意
2009年，双沟被洋河股份收购后，给维维股份带来2.82亿的收益。尝到甜头的维维股份再接再厉，于同庚斥资3.48亿元控股湖北枝江酒业，在2012年出资3.57亿元收购贵州醇酒厂，2013年耗资2.4亿元增资枝江酒业。
赶上白酒的黄金十年，维维股份却莫得收货期待的“第二增长弧线”。贵州醇的市集发扬不尽如东谈主意。
2015至2017年，贵州醇累计净赔本达1.5亿元，维维股份在2018年将持有的55%股权一齐转让给维维集团，交易对价2.75亿元，较其收购时缩水0.82亿元。枝江酒业的一齐股权则在2020年被转让给江苏综艺控股有限公司，交易对价为4.62亿元，较其收购时缩水1.26亿元。
崔桂亮终于站到台前
挖煤炭、卖白酒、卖茶叶，传统不雅念中“最获利”的行业，维维股份都跑了个遍，房地产市集更是莫得错过。
维维股份对房地产市集的渴慕由来已久。早在2007年，维维就高调牵手中粮，筹划参与徐州市新城区开发成立。但由于场地地块价钱远超预期，互助方法不澄清之，两边结伴公司也在次年刊出。
2013年，维维晓示其旗下全资子公司维维印象城出资8000万元，牵手徐州中财科技发展有限公司成立结伴公司，再度进攻房地产行业。
2016年，上市公司维维股份将包括维维印象城在内的房地产业务转让给了维维集团。但到了在2020年，维维股份又公告称拟以1.8亿元、31%的溢价购买维维印象城旗下尚未齐全验收的房地产金钱手脚公司新总部，被上交所发函问询。
后续，维维股份发布公告承认，2016年5月、8月和2019年至2020年期间，维维股份与维维集团之间发生非运筹帷幄性资金交往63笔，累计发生金额9.47亿元。此外，还触及大额资金担保。其讲明注解是民营企业融资难，银行贷款领域压缩猛烈，股票质押率过高，资金出现了短时盘活艰难。
维维股份和维维集团，两者之间的股权和资金迷局一度备受关切，“枢纽先生”崔桂亮也在其中经验了几次身份调遣。
1992年创建维维集团，到上市之前，崔桂亮均担任集团一霸手。1999年9月至2004年9月，崔桂亮担任维维食物饮料股份有限公司（即维维股份）董事长；2008年1月至2020年，担任维维集团董事长、总司理。
但明面上，崔桂亮一直不是维维股份和维维集团的实控东谈主。左证维维股份2005年年报，崔焕礼、杨启典等7东谈主构成的一致行为东谈主控股维维控股有限公司，维维控股有限公司控股维维集团股份有限公司，维维集团股份有限公司则是维维股份的第一大鞭策。
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图源：维维股份2005年年报
2021年11月，维维集团向国资新盛集团转让其所持有的上市公司2.84亿股股份，占公司总股本的17%。在新盛集团讲求取代维维集团，成为维维股份第一大鞭策的十天后，59岁的崔桂亮下野，不再担任维维股份任何职务。
但另一方面，在维维控股层面，崔桂亮开动确切站到台前：据天眼查涌现，2019年-2022年，维维控股经验了几轮股权变更后，咫尺崔桂亮持有维维控股63.14%的股权，成为实质限度东谈主。
转让、减持之后，崔桂亮依然限度着维维控股-维维集团，但上市公司维维股份也曾不是崔桂亮的维维股份。
维维股份2023年财报涌现，维维集团络续大幅减持系数股份，持股仅0.43%；2024年一季度，维维集团增持了270万股，但持股比例唯一0.60%，为维维股份第8大鞭策。而废弃对维维股份的第一大鞭策地位后，崔桂亮波折控股的维维集团，产业依然重大，咫尺还有酒店、咖啡、矿业、房地产开发、酒业等子公司存续。
主业竞争热烈
兜兜转转二十年，在经验一系列多元化策略后，维维股份再行回到了动身点。
维维股份于2016年制定了“回想实业、聚焦主业”的筹划，将策略落回到“大农业、大食粮、大食物”。左证其2023年年报，主营业务剩下固态冲调饮料、动植物卵白饮料、茶类、食粮初加工及储运过甚他。
其中，国资入局后效力推动的食粮初加工及储运业务营收占比约36%，但毛利率仅0.47%，营收较上一年也暴减14.68%。
以豆奶粉为主的固态冲调饮料营收占比最高，约48%，毛利率也最高，为39.14%。动植物卵白饮料营收占比约10%，毛利率为12.48%。
维维股份现时的几大主营业务（图源：维维股份2023年年报）
重回植物奶赛谈的维维，还有上风吗？
先看合座市集，《2020-2025年中国植物卵白饮料行业市集需求与投资缱绻分析报告》涌现，异日几年植物奶行业的年均增速有望保持在20%以上，预测2025年植物奶市集领域将超3000亿元。但从实质来看，在2013-2016年的高速增长后，植物奶赛谈从2018年以后就进入了“行业沉寂期”。
“从中国消耗的异日来看，植物卵白依旧是很紧迫的品类。豆奶行业天然莫得奶业这样大，但异日按照实质出厂价钱缱绻的话，也能达到千亿傍边，咫尺有越来越多的非标家具在上演基础家具的扮装，维维豆奶聘任了回到平常的轨谈上，聚焦主业，作念精、作念细、作念透，这确定是正确的聘任。”乳业分析师宋亮对期间周报记者分析称。
再看竞争敌手。在固态冲调领域，维维依旧保有相对上风，但液态饮料上已是一派红海。维他奶、豆本豆、伊利植选豆奶、长入敦厚豆等液态豆奶和植物奶家具层见错出，豆奶品牌市集攻坚战并不好打。
如达利食物旗下豆本豆在2017年推出后大推营销，起始为达利食物带来欢叫收益，首年销售额即超10亿。欧睿数据涌现，2021年豆本豆零卖市集份额约达23％，为天下第一。
但随着市集热度落潮，达利食物退市，无数营销退去后，豆本豆也面对失速逆境。
祖名股份植物卵白饮品2023年收入2.18亿元，较上一年同比降6.4%，毛利率保持在32.08%。祖名家具以自强袋豆奶为主，小配送模式相对互异化。祖名股份在年报中暗意，2023年基本杀青电商平台全遮盖，公司在抖音板块有较大打破。
养元饮品在2023年凭借旗下六个核桃品牌的强盛发扬，杀青了营业收入和净利润的双增长。其财报涌现，核桃乳2023年营业收入57.1亿元，较旧年微增1.11%，但毛利率高达47.04%；承德露露的杏仁露旧年卖出28.6亿元，毛利率也达到42.09%。
维维股份的主营家具中，固态冲调家具的毛利率能够达到39.14%，但动植物卵白饮料的毛利率仅有12.48%，显赫低于同业业平均水平。
图源：图虫创意
“维维其实一直在温水煮青蛙，盲见解多元化让它丧失了主业高速高速扩容的大好时机。”中国食物产业分析师朱丹蓬向记者分析称。在他看来，维维最大的问题如故操盘手运筹帷幄理念的问题，处理团队改革升级迭代的合座剖析、水平有限。到当今，主业不彊，还被太多的副业牵扯，回想主业大致也为时已晚。
宋亮觉得，维维现时第一要作念的是家具的改革，把合手细节，无论是家具、包装如故渠谈、买卖模式；其二特朗普新闻发布会，企业在骄矜保险型家具需求的基础上，不错推出愈加功能性的中高端家具；同期，提出琢磨与新零卖渠谈充分麇集。